我国银河证券股份有限公司龙天光近期对我国海诚进行研讨并发布了研讨陈述《扣非净赢利高增长，轻工工程龙头安定 引荐》，本陈述对我国海诚给出买入评级，当时股价为11.69元。

  扣非净赢利高增长，医药新签合同额增速明显。公司2023年完成经营收入66.52亿元，同增16.30%，归母净赢利3.10亿元，同增50.23%，扣非后归母净赢利2.78亿元，同增66.42%。分事务看，工程总承揽/工程设计/工程监理/工程咨询/工程其他别离完成经营收入46.71/12.90/4.10/1.57/1.06亿元，别离同比+23.63%/-1.20%/-9.27%/-4.15%/+904.29%，占有经营收入比重别离为70.21%/19.40%/6.17%/2.36%/1.59%。2023年，公司新签合同额80.16亿元，同降19.22%，传统职业中，制浆造纸/日用化工/食物发酵/环保/市政新签合同额17.11/13.88/12.37/8.21/2.89亿元，别离同比-49.94%/+101.50%/-39.80%/-40.25%/+26.20%；新式职业中，新能源新材料/医药新签合同额11.39亿元/1.71亿元，别离同比+70.14%/+172.51%，均处于高速增长期，仍有拓宽空间。2024Q1，公司完成经营收入12.39亿元，同增2.30%，归母净赢利0.55亿元，同增6.61%，扣非后归母净赢利0.55亿元，同增10%。2024Q1新签合同额16.58亿元，同降26.05%，其间制浆造纸/日用化工/食物发酵/民建公建/环保/市政/新能源新材料/医药别离新签合同额4.26/1.06/4.57/1.69/0.44/0.25/1.17/2.76亿元，别离同比-49.68%/-56.73%/253.22%/-57.65%/-81.02%/-77.98%/-20.30%/+232.48%。

  盈余才能小幅提高，2024Q1现金流有所改善。公司2023年毛利率为14.56%，同升1.27pct，工程总承揽/工程设计/工程监理/工程咨询毛利率别离是9.89%/30.51%/9.63%/32.64%，别离同比+2.71pct/+0.06pct/-0.72pct/+5.41pct。公司2023年净利率为4.67%，同升1.05pct。2024Q1毛利率为14.65%，同升1.07pct，净利率为4.46%，同升0.18pct。2023年公司经营性现金流量净额为为-2.37亿元，较2022年由正转负，底子原因是陈述期内按计划付出敷衍金钱；2024Q1公司经营性现金流量净额为1.65亿元，较上年同期完成转正。

  轻工工程龙头位置安定，活跃开辟海外商场。轻工职业是我国拉动消费稳定增长、稳固世界竞争力的最主要力气。我国轻工业联合会发布的多个方面数据显现，2023年我国轻工业完成经营收入22.2万亿元，同增1.6%，完成赢利1.4万亿元，同增3.8%。轻工业以占全国工业13.2%的财物，完成了全国工业16.7%的经营收入和18.1%的赢利，有力支撑工业经济稳定发展。公司是供给轻工职业工程设计咨询、总承揽、监理等综合性服务的有突出贡献的公司，已构成完好的工程建造项目建造事务链，接受并完成了一大批具有职业影响力的项目。2023年是共建“一带一路”主张提出十周年，公司整理不一样的区域、国别商场开发战略，活跃开掘、跟进与主业匹配的海外商机，境外事务累计签约13.06亿元。

  出资主张：估计公司2024-2026年营收别离为69.52亿元、74.20亿元、80.93亿元，别离同增4.51%、6.73%、9.08%，归母净赢利别离为3.32亿元、3.68亿元、4.13亿元，别离同增7.05%、10.91%、12.10%，EPS别离为0.71元/股、0.79元/股、0.89元/股，对应当时股价的PE别离为16.42倍、14.81倍、13.21倍，保持“引荐”评级。

  证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，东北证券王小勇研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达81.18%，其猜测2024年度归属净赢利为盈余3.6亿，依据现价换算的猜测PE为15.18。

  该股最近90天内共有2家组织给出评级，买入评级2家；曩昔90天内组织方针均价为14.63。